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ETF持仓创六年半新高 两大利多因素有望驱动黄金长期上涨
发布日期:2019-09-04 01:49   来源:未知   阅读:

  价格已稳步攀升数月后,8月以来,国内外金价再度迎来一波猛烈上涨,国际金价最终在时隔6年后,重新站上1500美元/盎司大关。

  北京时间8月7日晚间,COMEX黄金期货价格再创新高,突破1500美元/盎司关口,刷新了2013年4月以来的高点。

  “自2012年国际金价在千九高点跳水回落后,黄金市场已经连续近6年价格徘徊在1000美元/盎司至1350美元/盎司之间。直到今年6月,才刚刚站上千四关口。”一位长期关注黄金市场价格的投资人士与证券时报·e公司记者交流时称,2019年5月以来,国际金价出现大幅攀升,从最低1267美元/盎司,持续上行至8月7日最高1522美元/盎司,累计涨幅超过20%。仅8月份,纽约国际期货黄金主力合约已累计上涨超过80美元/盎司,涨幅近6%。

  8月9日午后收盘,沪金主力合约1912报收345.9元/克,当日下跌0.1%。此前在8日,该主力合约盘中最高达349.5元/克。2019年4月至今,该主力合约从280.65元/克震荡上行,累计上涨近70元/克,涨幅近25%。仅8月份,该主力合约就从最低316.29元/克起,累计上涨超过33.2元/克,涨幅超过10%。

  2019年5月31日至6月25日间,沪金主力合约从最低289.65元/克,快速上涨至323.05元/克,涨幅近12%。而期间,Wind黄金珠宝概念股指数也从1305.61涨至1612.12,涨幅近24%。

  此后,黄金珠宝概念股指出随着金价企稳而走跌,不过自8月份金价再度快速上涨后,该指数又出现大幅调涨,涨幅近9%。

  个股中,截至8月9日收盘,近10日来恒邦股份累计上涨16.41%,鹏欣资源累计涨13.92%,老凤祥累计上涨13.34%。而近60日来,恒邦股份累计涨幅达60.88%,银泰资源涨52.42%,山东黄金涨44.42%。

  “其实从去年四季度开始,黄金就逐步恢复动能,整体呈现震荡回升势头。主要受全球贸易以及地缘政治局势紧张支撑。”谈及近段时间来持续的黄金牛市原因,卓创贵金属分析师张伟表示,今年以来受到贸易保护主义的冲击,全球经济成长前景黯淡,国际机构频频警告衰退风险,不断调降经济增速。面对经济增长失速以及通胀低迷不前,全球央行再度开启新一轮宽松周期。

  正是在此背景下,金银等避险资产迎来新一轮上涨。7月以来,已有十几家央行采取降息行动。但是贸易形势依然严峻,特别是8月初,国际贸易局势陡然紧张,导致全球股市、商品大跌,金银、债券等避险资产受到追捧。金价更是一举突破长期平台顶阻挡,直奔1500美元大关而去。

  光大期货贵金属分析师展大鹏接受记者采访时也称,今年6月份,市场预测的美联储7月底降息概率接近100%,黄金走势开始发力,因此上涨更多反映美联储降息预期。但降息应对的是经济下滑预期。经济下滑预期升温下,美股表现就不会太理想,资金就有寻求避险的诉求,因此黄金实际反映了降息和对冲金融市场不稳定性风险的双重预期。

  “本轮黄金上涨其实始于去年四季度。当时有个现象是,美短期国债收益率与长期收益率很接近,而且长债有下穿短债的迹象。市场有一种说法就是,长债下穿短债往往是危机的前兆。特别是中美贸易争端深刻影响着投资者对全球经济增速的预期,滞涨逐渐成为市场主流认可的交易逻辑,美联储货币政策由紧转松的预期越来越强。”他说。

  8月7日,中国央行公布最新数据显示,截至7月底,中国黄金储备达到6226万盎司,较前一个月环比增32万盎司,这也是中国央行连续第8个月增持黄金储备。

  不只是中国央行,今年以来俄罗斯、土耳其等众多新兴市场国家央行外汇储备都在大幅增持黄金资产。世界黄金协会最新发布的报告显示,截至今年上半年,各国央行购金总量达到了374.1吨,创下有统计数据以来全球官方黄金储备同期最大净增幅。

  张伟表示,总体而言,此次金价的疯狂上涨,既有降息的趋势支撑,也有贸易磋商等突发事件推动。与以往的降息或购债操作不同,此次降息周期中,还面临着全球贸易保护主义的威胁,二者相互对冲减少了对风险资产的支撑,从而对金价构成极大利好,金价有望迎来长期上涨。

  贝塔金融研究院院长徐阳也表示,继续看好下半年黄金的涨势,第一目标价位为1600美元/盎司,第二目标价位为1800美元/盎司,第三目标价位可达2000美元/盎司。其表示,长期看多黄金价格的理由之一是全球宽松潮来袭,此外,当前市场避险情绪浓烈,挥之不去,美元指数也或将走出慢熊格局。同时,全球央行大量购买黄金,也是支撑金价持续走强的有利因素。

  民生证券分析表示,将坚定看好黄金长期上涨趋势。分析称,赛马心水论坛,7月美国如期进入降息周期、中美贸易谈判超预期遇冷,全球避险需求上涨。考虑9月美国落地关税或引起美国输入型通胀、全年降息预期牢固、多国负利率从资产配置的角度支持黄金的价值、全球供应链竞争导致汇率松动。因此重申短期黄金震荡上行,中期震荡,长期进入上行周期的观点。

  此外,年内黄金大涨将利好黄金珠宝消费。国内黄金消费属于保值刚需,从2013年的抢金潮来看,2013年黄金价格阶段性探底刺激国内黄金消费大幅上涨,验证黄金作为民间投资的有效渠道。同时,自2000年以来,中国黄金消费需求与COMEX黄金的价格呈现较高的相关关系,黄金的上涨伴随着实物黄金消费量的上升。本轮黄金价格的上涨有望激活民间资产保值需求,从而带动黄金消费的上行。

  分析称,北京时间8月1日美联储议息会议宣布基准利率降息,为十年来首次降息。美联储主席鲍威尔发表偏言论,会后FedWatch显示美联储9月再次降息25bps的概率为70.7%,年内大概率迎来第二次降息。回顾1990年至今5轮降息周期,持续时间至少2年,带动美债实际收益率和美元指数走低,黄金长周期向上趋势确定。

  同时,近期中美贸易摩擦持续发酵。一是上周特朗普发推特表示将于9月1日起对中国3000亿商品加征关税,二是鲍里斯约翰逊将成为新任英国首相,英国在10月31日无协议脱欧的可能性大幅上升,全球宏观经济预期再次蒙上阴影,避险保值需求有望提升,短期金价或将得到有力支撑。

  此外,根据世界黄金协会公布数据显示,2019年第二季度的全球黄金需求量为1123吨,同比上涨8%,上半年的需求总量跃升至2181.7吨,创下近三年新高,主要需求方为各国央行购金;全球黄金ETF持有量在第二季度上升了67.2吨,至2548吨,创六年以来的新高,预计当前形势下,黄金需求有望持续提升,关注黄金板块走势。

  “如果从降息周期来考虑,今年普遍预测是降息两次,也就是刚完成了一半。所以市场对黄金一直很期待,价格也是一冲再冲。不过,降息对黄金的边际推动效益会有所下降,市场情绪此时略有过热,因此短线要注意风险。”展大鹏表示,1500美元/盎司上方风险将大于收益,是时候考虑把风险和潜在收益让给别人,把账面收益转化为真实盈利留给自己。不过,黄金作为资产配置用来对冲风险的理念再次深入人心,因此稳健的投资者建议选择定投式买入黄金ETF做中长期持有。(来源:证券时报 作者:赵黎昀)

  世界黄金协会表示,七月全球黄金ETF规模增长26亿美元,总持仓规模上升52吨至2600吨,为2013年3月份以来的最高水平。

  在不确定性和全球央行货币政策转向宽松的影响下,五月中旬开始的积极流入的趋势在上个月仍得以延续。

  以美元计价的黄金价格在七月进一步上涨1.3%,使得全球黄金ETF的资产管理规模增长了3.4%至1,190亿美元。

  北美地区主导了七月全球黄金ETF的流入,该地区黄金ETF持仓上升43吨(总金额上涨20亿美元,资产管理规模上升3.4%)。而SPDR Gold Shares 和 iShares Gold Trust的流入贡献了全球净流入的75%。此外,低成本黄金ETF的规模持续增长,上个月累计上升2.4吨,总规模达到创纪录的56吨,合26亿美元。

  欧洲地区基金吸引了7.5吨的净流入(+4.83亿美元,+0.9%)。值得注意的是,除了4月份,欧洲地区的基金在今年每个月都为净流入。

  亚洲及其他地区的基金同样在7月份出现了每个地区约1吨的净流入。在不断上涨的金价的驱使下,中国的投资者有所行动,该地区的黄金ETF持仓规模上升。

  尽管美元在7月依然强劲,但金价仍延续了其涨势。值得注意的是,包括以卢比,澳元,加拿大元,英镑和日元在内的多种货币计价的黄金价格均达到了历史新高。

  同时,本月COMEX黄金期货的净多仓位保持在850吨以上,而全球黄金平均日交易量(包括OTC交易,期货与黄金ETF交易,请参考交易量数据说明)达到了1660亿美元,这几乎是2018年平均水平的1.5倍。

  随着金价的不断上升与交易量的增长,30天已实现波动率也达到了3年来的最高点。值得注意的是,认沽/认购偏度的形态暗示投资者愿意以更贵的价格购买未来买入黄金的期权上,而非卖出黄金的期权,这突出了当前市场上的乐观的看涨情绪。

  分析师GE Christenson表示,在目前全球经济环境下,各国央行都在转向鸽派,会有越来越多的宽松政策,利率也会走低。更关键的是,在目前全球高企的债务水平之下,金价本来就是被低估了的,因此上行空间巨大。

  从购买力的角度来看,货币的贬值是毋庸置疑的。在1971年,美国的国债为4000亿美元,而今则超过22万亿美元。1971年原油价格2美元/桶,而今则在50美元/桶上方,此前更是在2008年触及了将近150美元/桶的顶峰。

  和受到通胀影响在不断贬值的货币不同,黄金的内在价值意味着其能够避险保值,较好地维持住购买力。www.784567.com

  金价本身受到的影响来自多方面。一方面债务水平高企应当意味着美元弱势,黄金走高。另一方面黄金和原油同为大宗商品,往往会有同向走势。另外,股市和黄金有着负相关的关系,当股市高涨,黄金会不受欢迎。

  Christenson表示,综合考虑来看,金价走势模型相较金价本身,在更高的水平,这意味着目前金价仍然是被低估的。后市长期来看,美国的债务将继续快速增加,油价则可能有所走高,而标普500指数也可能走高。

  美国国债水平在过去100年的年均涨幅为9%,其财政赤字将会进一步增加。标普500指数从上世纪60年代的100上涨至今,处在过高水平,因此将会回落。

  总体来看,Christenson指出,从这些因素的综合模型来看,未来5年黄金市场将继续走高,上行看向2500甚至4500美元/盎司。(来源:汇通网)

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